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中国国际航空航天博览会昨开幕航空产业链加速增长值得期待

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发表于 2018-11-7 21:00:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
第十二届中国国际航空航天博览会昨日在珠海正式开幕,航展展览规模再创历史新高。中国航天科技集团所属中国航天时代电子与捷克斯洛伐克集团航空公司签署战略合作框架协议,在航空航天领域开展务实合作。
事件驱动
航空航天博览会规模再创历史新高
第十二届中国国际航空航天博览会昨日在珠海正式开幕。歼-20、运-20同台亮相,“八一”、“红鹰”两支飞行表演队共舞蓝天,多型先进坦克装甲车辆集中动态展示,空军装备成体系展出,一件件航空航天装备齐聚珠海,展示中国科技和工业能力提升的崭新成果。
本届航展展览规模再创历史新高,参加的国家和地区达到43个,国内外参展商770家,室内展览面积超过10万平方米;室外展览面积近40万平方米,地面装备动态演示区面积近11万平方米;参展的国内外各型飞机超140架。
此外,在首届中国国际进口博览会期间,中国航天科技集团所属中国航天时代电子与捷克斯洛伐克集团航空公司在上海浦东签署战略合作框架协议,在航空航天领域开展务实合作。根据协议,双方将遵循互惠互利合作理念,本着“优势互补、相互促进、长期合作、互利互赢”的原则,汇聚各方优势,开展务实合作,实现互利共赢,共同推进中捷双方在航空航天领域的发展。
据悉,中国航天时代电子有限公司将以此次战略合作为契机,将航天技术及产品、服务等推广到捷克乃至欧洲市场;捷克斯洛伐克集团航空公司通过此次战略合作可将其在民航领域、通航市场以及雷达方面的先进技术和产品向中国输出,开拓中国市场。此次签约是中国航天时代电子有限公司与捷克斯洛伐克集团航空公司合作的开始,后续双方将继续加强交流和技术合作,探索更深层次、更广领域的合作。
行业动向
军工板块三季报业绩整体向好
华泰证券研报显示,航天电器三季度报告显示,营业收入同比增长8.9%,归母净利润同比增长17.2%,相较于上半年业绩均有显著改善,其中三季度单季营收增速均接近50%,一定程度上表明军工板块订单改善开始逐步兑现至业绩上。2018年军费增速触底回升,叠加军改影响逐步消除带来军费执行率提升,预计全年行业整体增速有望超过20%,且未来三年向好,同时上游军工企业三季报业绩向好进一步印证板块基本面改善逻辑。
中金公司研报显示,军工板块三季报业绩整体向好。对板块业绩增长贡献较大的为中航光电、航天电器、中航机电、中航电子、中航飞机,主要体现出航空装备产业链整体景气度的提升,此外也反映出均衡生产的影响。航空装备产业链收入端的加速增长、期间费用的大幅削减均颇为显著,主要军用航空装备生产交付量的持续扩大(均衡生产+内生增长)、相关军工企业的持续降本增效、美元持续升值带来的汇兑收益是主要贡献来源。
航空装备产业链整体积极向好,净利润整体符合预期或超预期。主机厂得益于均衡生产、业绩明显改善,核心配套企业逐季度加速增长。船舶板块周期复苏进行时,民船龙头*ST船舶扭亏。军工电子仍分化,受空管雷达重启招标较晚影响、雷达电子企业短期业绩仍承压,导航通信企业实现较快增长。兵器装备企业平稳增长。预计航空主机厂业绩同比增速将放缓、航空配套企业进一步加速;2019-2020年,航空、兵器、电子等产业链的加速增长均值得期待。
国泰君安研报显示,上游企业业绩向好,印证军工基本面改善逻辑。上游元器件供应商中航光电、航天电器相较于上半年业绩均有显著改善,一定程度上表明军工板块订单改善开始逐步兑现至业绩上。
投资机会
建议关注估值合理偏低的优质龙头
个股方面,中金公司分析员王宇飞建议把握军工拐点,关注估值合理偏低的优质龙头。个股方面,推荐中航光电、中直股份、航发动力。维持“高确定性成长+估值合理偏低”的逻辑主线,首推中航光电、中直股份、航发动力、扬子江船业-SG,推荐中航沈飞、内蒙一机、中航机电、航天电器、航天电子、*ST船舶。此外,珠海航展拉开序幕,展品结构将首次实现“海陆空天电”全领域覆盖,关注各型装备研发及列装进展。
国泰君安分析师彭磊表示,随着军品定价改革逐步推进,主机厂利润率水平有望逐步提升,建议重点关注飞行器产业链以及军品定价改革和院所转制进展。随着军品定价改革逐步推进,主机厂利润率水平有望逐步提升,重点关注
“定价改革+管理层激励”带来的投资机会,首选主机厂。
个股方面,重点推荐军品总装厂:中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机。首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制,第二批试点与上市公司关联度有望提高,综合考虑其在军工体系战略地位及军民通用性,我们预计信息化类军工科研院所有望成为院所转制重点对象。建议关注军品分系统与零部件供应商:中航光电、航天电器、航天电子、中航机电、中航电子。
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